又见险资举牌！
2月24日，《海外金融报》记者注重到，长城东说念主寿日前发布公告称，公司于二级市集买入中国水务股票200万股，波及举牌线。这是继旧年8月举牌绿色能源后，长城东说念主寿时隔半年再次败露的举牌动作。由此，长城东说念主寿跃升为中国水务第三大鼓吹。
开年于今，险资举牌频现。据记者统计，已有4家险企举牌5家上市公司。
业内东说念主士指出，新金融器具准则的实行，促使险企通过举牌来完毕权利法核算，优化钞票成立。与此同期，险资濒临潜在的“利差损”压力，有进一步增厚投资收益的执行需求。
举牌“大户”再出手
参与这次举牌往返前，长城东说念主寿抓有中国水务股票8000万股，占其总股本比例为4.9010%。增抓后，长城东说念主寿共计抓有中国水务股票8200万股，占该上市公司总股本的5.0235%。
香港联交所股权败露信息高慢，长城东说念主寿这次增抓中国水务股票的均价为5.1858港元/股，共计耗资约1037.16万港元。
长城东说念主寿称，公司本次买入中国水务股票的资金着手为自有资金账户资金和传统账户保障包袱准备金，将本次举牌中国水务股票纳入权利类投费力理。
以2月20日中国水务股票收盘价5.18港元为基准，长城东说念主寿抓有中国水务股票市值约为东说念主民币3.98亿元（按往翌日参考汇率中间价缠绵），占该公司上季度末总钞票的比例为0.29%。
据中国水务官网先容，该公司是国内超越的专科化、海外化、市集化跨区域抽象水务运营商，亦然唯独一家以自来水和管说念直饮水为主业的香港上市公司，总部位于中国香港，在北京和深圳设有两个运营料理中心。
记者注重到，这不是长城东说念主寿初次举牌水务公司。2024年5月，长城东说念主寿曾经举牌另一家A股上市水务公司——江南水务。彼时，长城东说念主寿知道，不排斥异日12个月内在合乎遵照现行有用的法律、法例及规范性文献的基础上，不绝增抓江南水务股份的可能性。
对于上述举牌举止，长城东说念主寿恢复称，公司勤恳于对基础要津限度投资、民生限度投资、能源限度投资的安全钞票进行深度扣问，积极布局口岸、高速公路、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG（环境、社会与搞定）和新质坐蓐力算作重心投资目的。
2025年以来，长城东说念主寿屡次“扫货”H股。2月12日，新天绿能获长城东说念主寿以每股均价3.7953港元增抓246.2万股，涉资约934.40万港元，长城东说念主寿抓股比例由4.87%上升至5%。
此外云开体育，1月16日、2月7日及2月19日，长城东说念主寿划分增抓秦港股份136.1万股、100万股、100万股，共计涉资约703.81万港元，抓股比例徐徐增至26%。
此前的2024年，长城东说念主寿亦然当之无愧的举牌“大户”，举牌次数高达5次，占全年险资举牌总次数的四分之一，举牌对象包括无锡银行、江南水务、城发环境、赣粤高速、绿色能源等。
最新败露的2024年四季度偿付能力论说高慢，2024年，长城东说念主寿完毕保障业务收入260.79亿元，同比增长13.20%；净利润1.69亿元，完毕扭亏为盈；投资收益率、抽象投资收益率划分为4.33%、5.36%。
对准中永恒慎重投资收益
从行业全体来看，长城东说念主寿仅仅连年来险资举牌情态飞腾的一个缩影。
记者梳理中国保障行业协会官网公告讦现，2024年共有8家险企出手增抓了18家上市公司，触发A股和H股举牌线达20次，创下2021年以来的新高。
插足2025年，险资不绝加仓上市公司，收尾当今已有4家险企举牌5家上市公司。除这次长城东说念主寿举牌中国水务外，还有吉祥东说念主寿举牌邮储银行H股和招商银行H股、新华保障举牌杭州银行、阳光东说念主寿举牌中国儒意。
国信证券经济扣问所金融团队分析师孔祥示意，在存量欠债成本相对固定布景下，长债利率的抓续走低进一步加大险企钞票欠债匹配压力。算作齐全收益型机构，险资较少进行信用下千里，因此进一步加大“钞票荒”压力。
“在此布景下，险资抓续加大具有高分成、高成本升值后劲、高ROE（净钞票收益率）属性上市企业的投资力度，以得到中永恒慎重投资收益，匹配欠债端资金需求。”孔祥指出，准则计量方面，对于优质中永恒权利类投资钞票，险企或以FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他抽象收益）或永恒股权投资权利法进行计量，在平滑报表波动的同期，匹配中永恒收益现款流需求。
以长城东说念主寿为例，在该公司2023年年报中，上年举牌的华夏高速已被计入永恒股权投资，摄取权利法核算；最新败露的2024年四季度偿付能力论说中，在举牌及后续增抓下，无锡银行、绿色能源、城发环境等公司也仍是成为长城东说念主寿的联营公司，一般情况下可计入永恒股权投资。
监管部门也在抓续结合保障资金加大股市投资力度。1月22日，六部门网络印发《对于推动中永恒资金入市职责的实行有筹办》（下称《实行有筹办》），条目进步买卖保障资金A股投资比例与安详性。
据证监会主席吴清先容，对于买卖保障资金，力求大型国有保障公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这意味着每年至少将为A股新增几千亿的永恒资金。
算作《实行有筹办》落地后的首例险资举牌，新华保障举牌杭州银行备受市集关注。对此，新华保障示意，公司领先反馈国度对于进一步加大中永恒资金入市力度的条目，入股杭州银行，以本体行动体现国有企业担当。
银行股成“香饽饽”
值得一提的是，本年以来的5例险资举牌中，有3例针对银行股。新华保障举牌杭州银行时就坦言，看好中国银行业以及杭州银行的永恒发展远景。
广发证券非银金融行业首席分析师陈福指出，从保障资金的安全性、收益匹配等原则起程，保障公司在举牌时更温文标的公司场所行业发展远景、公司盈利安详性、公司鼓吹报告等。若行业的盈利形态发生变化，保障公司在选定举牌标的时也会发生变化，不同的投资神色也会对标的选定有所各异。
“行业散布上，盈利安详的公用行状及银行是险资举牌的主要行业。”陈福气析说念，从盈利特质看，高ROE（净钞票收益率）+高股息率等盈利较为安详的标的是险资举牌的蹙迫前提，但不同投资方针的举牌侧重心有所各异。从市集散布及市值散布看，以永恒股权投资为方针的举牌更好奇于A股的中小市值公司，更有望完毕5%的抓股比例与董事会席位，可权利法入账，而以抓有股票得到利息收入的举牌好奇于H股公司，无关市值大小。
“2025年龄首于今，银行股发达巩固，好于红利板块，中枢原因在于银行股基本面对应的正股仍有笃定性较高的价值空间。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐指出，在重估银行信用风险钞票布景下，“好于往返估值隐含预期”的执行不绝演绎，疏浚保障、被迫、主动等机组成立举止的积极影响，权衡2025年上半年银行股仍有笃定性较强的报告行情。
权衡后市，孔祥权衡，险企将进一步增抓具有高分成、高成本升值后劲、高ROE属性的上市企业，匹配保障行业钞票端永恒、安详的需求。
南开大学金融发展扣问院院长田利辉提倡，保障公司应多元化成立钞票，裁汰对单一钞票或行业的依赖。同期，需要关注市集动态和战术变化，实时调度投资策略；务必加强风险料理，确保投资组合的慎重性。
此外，险资举牌也需要关注偿付能力压力。东吴证券非银金融行业分析师孙婷示意，在《保障公司偿付能力监管规矩（Ⅱ）》框架下，永恒股权投资和部分股票投资市集风险因子提高，会滥用更多成本，从而导致偿付能力下落，可能成为适度险资举牌的蹙迫成分之一。