当特斯拉交出营收224.96亿好意思元（同比下滑12%）、净利润11.72亿好意思元（同比下落16%）的2025年第二季度收获单时开云体育，市集战栗了：这家曾让传统车企夜不成寐的颠覆者，正堕入一场前所未有的增长危急。

委派量连结两个季度两位数下滑（Q2委派38.4万辆，同比下降13.5%），更让“据说”的光环蒙上暗影。

电动汽车行业的领头羊，究竟怎样了？

中枢汽车业务收入骤降16%至166亿好意思元，是特斯拉本季疲软的中枢。其背后是多重压力的肖似效应：

1、世界市集竞争神气巨变：中国新动力品牌以更快的迭代速率和价钱上风发起紧迫。、小米等车企在15-20万元价位段密集布局，标配高阶智驾功能，特斯拉被动以降价和低息贷款应战，导致毛利率从客岁同期的18%下滑至15%；

2、计谋红利落潮冲击：好意思国7500好意思元联邦电动车税收抵免计谋将于9月底取消，加重了滥用者的不雅望情谊。更严峻的是，曾孝敬大齐利润的碳积分销售收入腰斩至4.39亿好意思元，同比下降51%；

3、Model 3/Y审好意思疲钝，Cybertruck未能成为预期中的爆款。数据显露，特斯拉在关节市集加州的新车注册量连结七个季度下滑，2025年上半年Model Y注册量暴跌37%。

更深层的危急在于，特斯拉曾引认为傲的本事壁垒正在证据：

4680电板量产延伸三年，导致Model Y老本适度不足预期，而宁德期间的神行电板已达成量产。超充收罗上风也被比亚迪“5分钟快充400公里”的本事碾压。

华为ADS 3.0达成城区无图智驾时，特斯拉FSD仍依赖高精舆图，用户实测变说念生着力过期华为15个百分点。欧洲GDPR数据扫尾更使其原土化智商过期于小鹏等中国敌手。

对比比亚迪聚焦仰望U8单车型研发参加8亿好意思元，特斯拉将资源漫步至Robotaxi（年参加20亿好意思元）和Optimus东说念主形机器东说念主等前瞻名堂，导致中枢汽车业务参加不足。

不外，特斯拉财报中也有亮点，举例储能，毛利8.46亿好意思元鼎新高，同期充电收罗收入增长17%，但这难以对消汽车主业的残障。马斯克在财报会中坦言，公司正处于“莫名的过渡期”。

因此，改日半年对特斯拉尽头关节，要是能握续推出热销新车，并保握一定的利润率，那问题不大。但要是接续双双下降，这家车企电动一哥的地位，可能要有所松动了。